Пределы укрепления рубля
May. 10th, 2022 05:04 pm![[personal profile]](https://www.dreamwidth.org/img/silk/identity/user.png){kind=small}
prepodНеожиданное для многих укрепление рубля вызывает вопрос о его возможных границах.
На графике ниже показаны соотношения между основными статьями баланса Центрального Банка за период с мая 2015 по май 2022:
Здесь использованы:
Данные за май прогнозные, прогноз выполнен на основе фактических курсовых значений и прогноза инфляции. Также очевидно, что рубль можно ещё слегка укрепить, да только вряд ли это будут делать - бюджет свёрстан с учётом курса доллара 72 руб.
Что может разрушить эту идиллию? Конечно же, значительное падение экспортной выручки. Но и на этот случай у ЦБ рецепты есть.
Палочка-выручалочка №1: прекращение скупки Банком России золота у добытчиков. Золото - населению! (Пояснение: ЦБ скупает золото за эмиссионные рубли, увеличивая денежную базу).
Палочка-выручалочка №2: прекращение скупки инвалюты Банком России и её продажа всем желающим. (Пояснение: скупку инвалюты ЦБ осуществляет на эмиссионные рубли, увеличивая денежную базу).
При падении доходов от экспорта ЦБ будет вынужден уменьшить денежную базу. При этом вряд ли возникнет нехватка денег в экономике по причине падения промпроизводства. Так что коридоры выдержим!
На графике ниже показаны соотношения между основными статьями баланса Центрального Банка за период с мая 2015 по май 2022:
Здесь использованы:
ЗОЛОТО-ВАЛЮТНЫЕ РЕЗЕРВЫ (ЧИСТЫЕ ИНОСТРАННЫЕ АКТИВЫ, ЧИА)
МОНЕТАРНОЕ ЗОЛОТО И СДР (ЗОЛ)
ДЕНЕЖНАЯ БАЗА (ДБ)
ФОНД НАЦИОНАЛЬНОГО БЛАГОСОСТОЯНИЯ В ИНВАЛЮТЕ (ФНБ)
Значения за май прогнозные, прогноз выполнен на основе данных Минэкономразвития.
Соотношения находятся в обычных коридорах, причём очевидно, что рубль можно при желании ещё слегка укрепить.
Реальный эффективный курс рубля с мая 2015 по май 2022 также находится в нужном коридоре:
Данные за май прогнозные, прогноз выполнен на основе фактических курсовых значений и прогноза инфляции. Также очевидно, что рубль можно ещё слегка укрепить, да только вряд ли это будут делать - бюджет свёрстан с учётом курса доллара 72 руб.
Что может разрушить эту идиллию? Конечно же, значительное падение экспортной выручки. Но и на этот случай у ЦБ рецепты есть.
Палочка-выручалочка №1: прекращение скупки Банком России золота у добытчиков. Золото - населению! (Пояснение: ЦБ скупает золото за эмиссионные рубли, увеличивая денежную базу).
Палочка-выручалочка №2: прекращение скупки инвалюты Банком России и её продажа всем желающим. (Пояснение: скупку инвалюты ЦБ осуществляет на эмиссионные рубли, увеличивая денежную базу).
При падении доходов от экспорта ЦБ будет вынужден уменьшить денежную базу. При этом вряд ли возникнет нехватка денег в экономике по причине падения промпроизводства. Так что коридоры выдержим!
